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　　1、Ozon：公司简介资料来源：Ozon官网公司核心数据一览Ozon是俄罗斯领先的多类别电子商务平台，也是俄罗斯最有价值的互联网公司之一。其 为客户提供俄罗斯境内最广泛的商品选择和送货服务。2020年上半年，Ozon电商业务的GMV同比增长152。该集团还包括俄罗斯领先的在线 旅行社Ozon.Travel，并持有俄罗斯最大的数字图书平台Litres的股份。1Ozon：核心团队Ozon的核心初创团队均在国际大公司中有过工作经验，运营经验丰富Alexander Shulgin CEO于2017年12月被任命为 CEO。 在他的领导下，Ozon专注于 扩大其技术能力以及开发其 市场和为商家提供服务。曾担

　　2、任Yandex的首席运营官、 CFO；曾担任可口可乐俄罗 斯的财务总监。Daniil Fedorov 首席财务官2020年被福布斯（俄罗斯）评选为“30 Under 30”。曾在高盛从事股票研究，在 高盛他是CEEMEA交通、房地 产和基础设施的首席分析师 以及欧洲航空公司的首席分 析师。Anton Stepanenko 首席科技官2018年加入Ozon，并于2020年初成为Ozon首席技术官， 负责监督公司的软件工程和 产品开发。Anton曾在Yandex.Market担任技术项目主管；担任过 Lazada Group工程副总裁。资料来源：Ozon官网2Ozon：公司产品公司愿景：利用技术、

　　3、物流和创新，先于客户需求进行响应。将跨国供应商和小型本地企 业的人员和产品联系起来，为俄罗斯所有地区的居民提供便利，改善生活。公司产品：目前，Ozon旗下有两个主要产品Ozon电商平台：俄罗斯最大的电子商务平台，提供自营产品销售以及第三方产品销售服务。Ozon.Travel：提供在线旅行预订服务，并成功推出金融服务、广告和物流等服务。Ozon电商平台首页Ozon.Travel首页资料来源：Ozon招股书，Ozon官网3Ozon电商平台平台包括首页、分类商品展示、SKU介绍页面、购物车等，还包括搜索功能、商品评价 功能等。付款方式上，有在线支付和贷款支付两种方式。在线支付：可选择Visa、Mas

　　4、tercard和WebMoney等。贷款支付：5分钟内即可受理。可选择贷款期限与每月还款额度。Ozon电商平台商品评价页面资料来源：Ozon官网4Ozon平台可选在线支付方式Ozon.TravelOzon.Travel提供机票、火车票等的购买，签证的办理，保险购买等服务。同时也为企业 客户提供商旅服务。Ozon.Travel的优势如下：快速便捷。每周7天，每天24小时提供服务，无需等待。价格优惠。自动组合最优价格，且付款时不会收额外加价和佣金。售后服务。支持日期的更改、退款和取消保险等服务。机票订购页面企业服务页面资料来源：Ozon官网5业务模式：自营 + 第三方业务Ozon配送网络Ozon电

　　5、商的自营业务占商品总价值的55%，GMV的51%。Ozon从第三方卖方收取推荐费，送货费和其他固定费用，并提供两种物流模型，即FBO模型和FBS模型。FBO模式适用于没有自己仓库的卖家FBS模型适用于不想使用Ozon的中心提供库存的卖家。例如同时在多个市场上出售产 品并且不想承诺库存的卖家。资料来源：INFOLine，转引自Ozon招股书，中信证券研究部截至2020年第三季度末已售商品价值划分25%13%10%8%8%7%7%6%5%4%4% 4%ElectronicsHealth and Beauty Packaged Food PetcareHome and DecorApparel FM

　　7、每个产品类别的需求。一旦买家对某些产品的需求 增加到一定水平，就会考虑以自营的方式进行存储和销售作为俄罗斯领先的电子商务平台，Ozon利用其在供应链上的议价能力，以更优惠的条件购买库存，从而降低成本，利用价格优势吸引客户。自营模式中，99%的库存通过递延付款的方式支付，存在两种库存储备方法：Purchase basisSales basis Purchasebasis递延付款的自 营模式在库存到达我们的仓库中心后的一 段时间内，向供应商付款Sales basis7在平台上完成商品的销售后，再按销 售量来向供应商购买产品第三方业务：FBO模型和FBS模型资料来源：Ozon 招股书FBO模型和FB

　　8、S模型示意图FBO模型：于2018年9月推出，卖方将产品提供给给Ozon的一个或多个仓库进行存储。 在买方订购产品之后，Ozon管理履约流程：将商品分批、包装，然后将包裹交付给买方。FBS模型：于2019年6月推出，商品存储在卖方仓库中。用户下单后，包裹将由卖方转移 到Ozon的分拣中心，随后分拣到对应的交付渠道，并由Ozon快递员将其交付给买方。8平台GMV：在疫情的刺激下快速增长公司GMV（百万美元）2019年，Ozon的电子商务业务GMV为11.09亿美元，增长率为93%。截至2020年9月30日， Ozon的电子商务业务GMV为16.68亿美元，同比增长142%。0.00%20.00%

　　12、国英国 美国 德国 波兰 巴西 俄罗斯印度电子商务市场规模（十亿美元） 零售市场电子商务渗透率11俄罗斯零售市场高度分散，2019年Top3企业所占市场份额加总仅为18%。分散的市场让领先的多类别电子商务可以跑赢小型成长企业和其他市场份额大的企业。2020年上半年，Ozon在俄罗斯国电子商务市场中约占6.6%的份额，是最大的多类别电 子商务企业。同时，Ozon还在俄罗斯电子商务市场的许多产品类别中保持着强势地位。Ozon是俄罗斯最知名的电子商务品牌。2020年6月，Ozon品牌知名度在俄罗斯排名第一，为32%，而排名第二的竞争对手为18%。竞争格局：俄罗斯零售电子商务市场分散度高90%80%7

　　13、0%60%50%40%30%20%10%0%12印度中国巴西美国资料来源：INFOLine（含预测），Euromonitor，转引自Ozon招股书，中信证券研究部波兰德国英国俄罗斯电子商务Top3的市场份额（2019年末）13竞争优势：全球认可的电子商务模式资料来源：Ozon招股书，App Annie，中信证券研究部Ozon产品竞争优势竞争优势买卖双方带来强大的网络效应，使Ozon能提供具有竞争力的价格和便捷的购物体验。 客户信任度最高。Ozon是俄罗斯线上零售的先驱，前期积累了良好的用户口碑。拥有俄罗斯最好的物流基础设施。Ozon有43个分拣中心，7,500个包裹储物柜，4,600个接送点和

　　14、2,700个快递员。可扩展的业务模型。公司的IT基础架构可确保合作伙伴通过API与平台进行衔接，帮助监控合作伙伴的服务质量。经验丰富的管理团队。Ozon管理团队拥有互补和多元化的技能，并在俄罗斯和国际领先的技术公司中拥有丰富的经验。Ozon手机APP在俄罗斯地区下载量高（2020 Q2）14未来发展策略：推出与电商平台互补的产品和服务资料来源：Ozon官网，中信证券研究部2020年Ozon战略实施动作基于现有产品推出与Ozon平台互补的新产品和服务，以进一步改善Ozon买卖双方的体 验，并增强对客户的品牌忠诚度。这将有助于Ozon保持比俄罗斯电子商务市场更高的增 长率，增加Ozon的市场份额，

　　15、改善经营指标，并实现盈利。交付转型年初，Ozon启动了其物流管 理平台，并与众多交付合作 伙伴签约，以便在需求高峰 时最有效地管理其资源。市场开发2020年3月，Ozon市场上的商户 注册数量同比翻倍。2020年春 季，Decathlon、M.Video、 Stockmann、Tom Tailor、GANT 和Billabong等大型品牌加入了 Ozon。创纪录的增长2020年第二季度，Ozon的 GMV增长了188，是15年来 最快的增长速度。2020年上 半年GMV同期增长了152 。重大融资Ozon从美国风险投资基金 Princeville Capital获得 了5000万美元的融资，这